美股暴跌，A股市场是全球“避风港”吗？

3月9日，全球资本市场上演“黑色星期一”。动荡之中，欧美股市一片惨淡。尤其是美股周一开盘仅4分钟后就触发熔断，这是美股自1997年10月27日以来第二次触发熔断。截至收盘，三大美股指数全部跌幅超过7%，这在美国资本市场历史上也是非常罕见的。

3月9日，上证综指下跌3.01%，深成指下跌4.05%。但今日A股指数全线收涨，深证指数和创业板指数收盘涨幅均超过2.6%。两市3141只股票上涨，只有586只股票下跌；其中，22只股票跌停，138只股票涨停。

知名投行摩根士丹利近日发布的一份研究报告认为，中国股市将成为新冠病毒下的“避险资产”，将加大中国股票配置权重，评级中国股市的变化也将由“不变”。为“增加”。

美国股市暴跌，油价战打响。 A股真的会成为全球“避风港”吗？

【正方形】

A股特立独行，不会追随美股暴跌的脚步

美股暴跌给A股投资者蒙上了阴影，他们担心A股会跟随美股暴跌。不过，A股在3月10日表现强劲。A股指数早盘虽然震荡，但盘中跌幅较小，A股指数全线收涨。 A股拒绝追随美股暴跌其实在意料之中。毕竟，A股面临的情况与美股有很大的不同。

美国股市暴跌的三个主要原因。首先是新冠肺炎疫情在全球蔓延，给美国投资者带来了恐慌。近期，疫情在我国得到了很好的控制，但在国外却在迅速蔓延。韩国、伊朗和意大利成为重灾区。意大利疫情已扩大至欧洲多国，法国、德国、西班牙疫情明显增加。就美国本土而言，最近几天每日确诊病例数也增加了数百位数。尤其重要的是，美国病例的增加仍然是检测数量有限、检测速度有限、数据有限甚至是“统一口径”报告的结果。真实情况无法确定。

而且美国政府的疫情防控意识薄弱，甚至建议普通民众（603883，存货）不要戴口罩，不要买口罩。包括美国总统特朗普也这么认为：“去年3.70,000名美国人死于普通感冒，平均每年2.70,000到70,000人（感染），没有任何东西被关闭，生命和经济还在继续，此时此刻，新冠病毒确诊病例为546例，死亡22例，想想吧！”事实上，美国政府对疫情的态度比新冠肺炎本身还要可怕。这种不作为本身也加剧了美国投资者对疫情的恐慌。这是近期美股暴跌的第一大原因。

其次，3月9日美股暴跌也与当天早些时候国际原油价格暴跌有关。由于沙特和俄罗斯在原油减产问题上的崩溃，沙特大幅减少油价抛售，向西欧出售的原油价格将下调8美元/桶， 4月销往美国的原油价格将下调约7美元/桶，亚洲地区油价下跌4-6美元/桶。国际油价下跌导致国际金融市场短期混乱，引发市场恐慌。这对美国能源公司有直接影响。

第三，美国股市经历了近 11 年的牛市。牛市与熊市之间的交换是不可避免的。因此，当美国股市暴跌时，投资者自然会恐慌而逃离。毕竟投资者不愿意将自己锁定在高位。正是这种对熊市到来的恐惧加剧了美股的暴跌。

但美国股市崩盘的原因在A股市场并不存在。首先，在新冠肺炎疫情的影响方面，A股市场经历了一段恐慌时期。比如2月3日，上证综指暴跌229.92点，跌幅高达7.72%，不逊于3月9日的道指。可以说A股经历了一段恐慌时期。而且从新冠肺炎的防控来看，在中国政府的高度重视下，我国的疫情得到了有效控制，中国人民不再恐慌。

从国际原油价格的下跌来看，对我国来说其实是“好事”。因为我国是原油进口大国，原油对外依存度高达72%，原油价格大幅下跌可以节省我国原油进口成本，是好事。而且，国内市场油价总体平稳美股大跌对A股影响大不大，韧性强，对三大石油巨头影响不大。因此美股大跌对A股影响大不大，国际油价暴跌对A股影响不大。

此外，美股是否由多头转为空头，并不是A股市场关心的问题。美国牛市11年，A股不牛。 A股一直在调整过程中，指数一直在中山。所以，美股高处跌落是要担心的，A股就不用担心了。就像今天上午的A股市场一样，经过一番震荡之后，沪深两市的股指在上午收市时双双转红。这就是特立独行的A股市场。 A股我行我素，让美股跌！

【反党】

海外市场暴跌 A股难成为全球资产的“避风港”

与海外市场的暴跌相比，周一 A 股的表现明显更具韧性。当天上证综指跌3.01%，深成指跌4.05%，远小于海外市场，今天全部收跌。

由于近期海外市场表现不佳，以及A股鼠年以来表现突出，知名投行摩根士丹利近日发布的一份研究报告认为，中国股市将成为新冠病毒下的“避风港”。保险资产”将增加中国股票配置的权重，中国股市的评级也将由“不变”变为“增持”。摩根士丹利的报告无疑是非常鼓舞人心的，但A股真的能成为“避风港”吗？全球资产的避风港？

目前A股市场估值不高。以本周收盘为例。当天沪市平均市盈率为14.38倍，深市27.68倍，仍具吸引力。从货币政策来看，今年央行持续释放流动性，将直接支撑A股的稳定。此外，今年将是新基建之年。截至3月1日，包括北京在内的13个省市已披露近34万亿元重点项目投资计划。而且，根据今年的疫情情况，预计未来会有更多省市披露投资计划。这一切似乎为A股成为全球资产的避风港创造了条件。

但是，某些负面因素的影响仍然值得关注。例如，新冠疫情有全球蔓延的迹象。近期，多个国家开始封城，足见新冠肺炎疫情的严重性。近期欧美及亚太股市大幅下跌的一个重要原因是新冠肺炎疫情的影响，最终将影响全球经济增速。而且，在经济日益全球化的今天，全球经济增长放缓会影响到我国的出口。

从A股市场本身来看，随着A股不断对外开放，A股与海外市场的联系越来越紧密。此外，外资也能够顺利进出A股。动荡的国内外市场势必对外资产生影响。客观地说，近期A股的波动性加大，与海外市场的大幅波动是分不开的。

此外，虽然当前疫情得到了很好的控制，但疫情对上市公司的业绩产生了负面影响。概念股、热点股等上市公司股价只能支撑一时，业绩是股价涨跌的决定性因素。

当然，无论A股能否成为全球资产的避风港，防范市场风险仍需放在首位。一方面，海外市场波动加剧，将对A股产生或多或少的负面影响。尤其是近期原油价格的大幅下跌，给全球经济蒙上了一层阴影，也将打击投资者的信心。

另一方面，就A股市场本身而言，在鼠年年初的“金坑”之后，市场上已经积累了更多的盈利筹码。在盈利筹码没有得到有效释放之前，其市场压力始终存在。周一沪深股市大跌，不排除盈利筹码套现的因素。

而且，从更长期来看，虽然券商等研究机构一直在喊话，慢牛市从去年开始就开始了。但从根本上说，面对当前的国际国内经济环境，A股未必具备开启牛市的条件。

从投资者的角度来看，A股能否成为全球资产的“避风港”并不重要。重要的是在防范风险的同时，积极把握国内外市场。